上海期货交易所指定交割仓库期货8月11日仓单日报显示，白银期货总计1484350千克，今日仓较上一日减持8160千克。

沪银主力短线还是继续看回落，今日白银期货开盘于5570元/千克，白银期货价格最高上探至5627元/千克，最低触及5569元/千克，日内涨幅0.75%。

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【基本面消息】

里奇蒙联邦储备银行工作人员在一份新的研究报告中称，美联储决策者正处于“未知水域”，缺乏明确的历史借鉴，在通胀率下降但失业率尚未上升的环境下制定货币政策。

“本轮周期是（联邦公开市场委员会(FOMC)）在整个战后时期首次在降低通胀率方面取得重大进展，而失业率却没有随之上升，”包括高级顾问Pierre-Daniel Sarte在内的里奇蒙联邦储备银行工作人员在周三发表在该行网站上的论文中写道。

研究人员写道：“当前的利率事件将我们带入了未知水域，”当官员们在2022年3月开始收紧货币政策时，美联储面临着通胀与联邦基银目标利率之间有史以来最大的差距，而现在，尽管利率以至少40年里来最快的速度上升，但失业率仍然稳定在低水平。

这种无成本的通胀下降能否持续将成为未来几周美联储讨论的焦点，政策制定者们需要决定他们是否已经将利率推得足够高，还是需要进一步加息。

通常情况下，随着企业和消费者缩减开支，失业率会随之上升。然而，自2022年2月以来，美国的失业率一直保持在4%以下的低水平，截至上个月，失业率为3.5%。

美联储政策制定者对出现这种情况的原因有不同的解释，有的认为是一些企业在“囤积劳动力”，因为在疫情期间经历的招人难困境令它们心有余悸；有的认为通胀可能主要是由供应链中的问题导致的，但这些问题已经慢慢得到纠正。还有一些人认为，经济对高利率的适应仍然缓慢，在联储结束抗通胀行动之前，失业率最终会上升。

美联储官员如何分析这些细微差别，将决定他们是在今年某个时候再次加息，还是决定目前5.25%-5.5%的目标利率区间已经足够，联储在6月会议后发布的点阵图显示，大多数决策者预计今年可能还会再加息两次，到年底利率将达到5.25%-5.5%。

决策者一直不愿做出承诺。7月会议与下次9月19-20日会议之间的间隔时间达到超长的八周，这使得他们有整整两个月的数据可以考虑。

截至6月，一项备受关注的物价指标--剔除食品和能源的个人消费支出(PCE)物价指数--仍是美联储2%目标的两倍多。迄今为止，只有两位官员公开表示，他们认为无需进一步上调利率，其他官员则表示，他们希望在做出决定之前掌握“全部”数据。

鉴于情况特殊，里奇蒙联邦储备银行的研究人员指出风险是两个方向的。

目前的美联储“迄今为止在降低通胀的同时将失业率保持在约半个世纪以来的最低水平上取得了独一无二的成功”，他们写道，迄今为止的紧缩行动有可能“使通胀在失业率不大幅上升的情况下进一步下降”，这将是战后美国经济经验中的第一次。”

尽管如此，“由于过去的利率周期几乎没有提供任何借鉴，FOMC将不得不保持警惕，以避免在经济比预期更有韧性的情况下错失目标”。

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